矿权基础

华泰期货:锌矿供给增加预期仍存,铝产能释放压力不减

字号+人物: 来源: 2018-12-18 15:49:48 我要评论() 收藏成功收藏本文

  锌:近几周镀锌开工持续下滑,而由于蓝天保卫战去产能预期再度强化或导致镀锌开工率进一步下滑。供应端由于株冶搬迁,双燕渣料等非利润因素导致锌冶炼瓶'...

  锌:近几周镀锌开工持续下滑,而由于蓝天保卫战去产能预期再度强化或导致镀锌开工率进一步下滑。供应端由于株冶搬迁,双燕渣料等非利润因素导致锌冶炼瓶颈难以突破,因此整体看锌陷入供需两弱格局。现货方面伦锌back结构收窄,LME锌锭库存略有增加但增幅有限,国内库存仍在下滑,现货三月对远月价差缩窄,建议观察后市锌锭库存变动。但如果库存仍未出现累积则不适宜继续追空。国内维持近强远弱格局,港口矿库存仍在回升,远期锌矿供给恢复预期不变。

  策略:中性,单边观望,或择机轻仓做空。套利:观望。

  风险点:库存低位。

  铝:中孚实业拟停产林丰铝电并转移产能,林丰铝电停产将减少公司电解铝产能25万吨,但除此以外减产规模暂未扩大。由于氧化铝价下行,成本重心略有下移,考虑到18-19年仍有大量产能待投以及铝厂对风险承受力较强,预计产能仍将不断释放,当前陕西美鑫、云铝等企业新增产能如期投放,预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。此外海外市场在Contango结构市场下仍在大幅交仓,亦加剧铝市下行压力。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加,则铝价可能会出现反弹,但反弹力度仍需看后市减产规模。

  策略:谨慎看空,轻仓布局空单。

  风险点:海外供给风险。EpO矿讯网_矿产资源网_中国矿业资讯门户网

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